Bolsa: Se acerca un semestre con más curvas para los inversores | Negocio

El tiempo vuela y la mitad de 2021 ya ha terminado. Con la llegada al ecuador del curso, es habitual que bancos, sociedades gestoras y casas de análisis intenten esbozar lo que puede suceder en los mercados en la segunda mitad del año y en base a estas previsiones ajustar las carteras de inversión. Los informes de estrategia que se han presentado en los últimos días coinciden en que la renta variable sigue siendo la opción preferida, aunque habrá que ser más selectiva, en una fase de recuperación económica tras el impacto de la covid y un entorno de tipos de interés que, si la inflación lo hace no se salga de las manos, seguirá siendo extremadamente bajo.

Rosa Duce, economista jefe de Deutsche Bank España, recuerda que «estamos viviendo un período de crecimiento muy fuerte en un momento en el que las políticas monetaria y fiscal siguen siendo muy flexibles, y parece que seguirán siéndolo». En su opinión, las expectativas de inflación deben evaluarse cuidadosamente. “Si bien las tasas anuales promedio en 2021 y 2022 probablemente serán bastante altas en muchos mercados importantes, seguimos creyendo que estos niveles de inflación solo serán temporales y disminuirán más adelante este año. Sin embargo, durante un período de crecimiento tan fuerte y en un entorno económico que cambia rápidamente, creemos que no es prudente esperar que la inflación regrese automáticamente a los niveles anormalmente bajos registrados durante la última década ”, dijo Duce.

En cuanto a la estrategia de inversión recomendada por el banco alemán, Diego Jiménez-Albarracín, responsable de renta variable del Centro de Inversiones de Deutsche Bank España, cree que, en los próximos meses, el entusiasmo del mercado podría persistir gracias a los estímulos de continuidad. “Podríamos empezar a entrar en un período más complejo hacia finales de 2021 y en 2022, cuando las potenciales tensiones en torno al crecimiento se hagan más evidentes y los mercados anticipen cada vez más un endurecimiento de las condiciones monetarias”, explica Jiménez-Albarracín.

En este entorno, invertir en valores seguros de renta fija (como bonos gubernamentales de países desarrollados) ofrece pocas oportunidades, dice Deutsche Bank, y será necesario buscar rentabilidad asumiendo un poco más de riesgo, principalmente en los mercados. cautiverio. (incluidos los bonos). Alta eficiencia) y bonos corporativos de mercados emergentes. En cuanto a las acciones, ven cierto potencial de recuperación en Europa y en ciertos mercados emergentes (particularmente en Asia) a medida que se aceleran las campañas de vacunación. Sin embargo, con un horizonte de 12 meses, les resulta difícil predecir ganancias significativas. Mucho dependerá de cómo evolucionen los beneficios, por lo que consideran que tras las buenas cifras del primer trimestre de 2021, se necesitarán más noticias positivas en los trimestres posteriores para justificar las valoraciones actuales.

Turbulencia

Desde JPMorgan AM señalan que aunque la segunda mitad del año es más «turbulenta», los mercados de renta variable mantendrán su tendencia alcista. «La preocupación por la inflación probablemente ayudará a aumentar el nerviosismo, pero se necesitarán muchas noticias negativas para que los bancos centrales decidan reducir su oferta monetaria más rápidamente», dijo el gerente estadounidense en su último informe de estrategia.

En lo que va de año, las acciones valor (empresas infravaloradas con actividades de ingresos generalmente recurrentes) superaron a las acciones crecimiento (aquellos con mayor potencial de crecimiento), y los ingresos, según JPMorgan AM, «todavía tienen margen de maniobra». Esta firma también apuesta por el margen alcista en Asia, aunque la caída de la tasa de vacunación suscita algunas dudas. “Se cuestiona el papel de los valores de renta fija en una cartera. En nuestra opinión, los inversores no deberían descartar bonos, pero deberían intentar diversificarse con renta fija global y buscar soluciones en mercados alternativos ”, concluyen.