España propondrá una regla de gasto, para no calcular la inversión y para hacer permanente el fondo de estímulo en la reforma de la normativa presupuestaria europea | Economía

España propondrá una regla de gasto, para no calcular la inversión y para hacer permanente el fondo de estímulo en la reforma de la normativa presupuestaria europea |  Economía
La vicepresidenta económica, Nadia Calviño, durante una visita a la Comisión Europea en Bruselas.
La vicepresidenta económica, Nadia Calviño, durante una visita a la Comisión Europea en Bruselas.Leo Rodríguez / EFE

Norte-Sur, acreedores-deudores, Alemania-Francia. Los dos grandes debates de política económica de los tiempos venideros -la estrategia del BCE y las nuevas reglas presupuestarias europeas- reproducen este viejo enfrentamiento, que resurge de vez en cuando desde la concepción del euro, en los años 1990, s ‘ se ha convertido en una guerra de baja intensidad salpicada de episodios muy duros como la crisis del euro. Entonces Alemania ganó el juego: endureció las reglas, utilizó la disciplina del mercado cuando fue necesario y provocó una doble recesión con una sobredosis de austeridad. Este último arreón ha dejado unas normas indescifrables -la Comisión Europea publica periódicamente un formulario para intentar explicarles que en su última versión tiene 108 páginas incomprensibles incluso para los propios funcionarios- y pensadas para un mundo que ha desaparecido, con un interés moderadamente positivo tasas, inflación moderadamente alta y un crecimiento igualmente moderado pero fuerte. La crisis ligada al coronavirus acaba de estallar todo eso, aunque solo sea porque las deudas públicas están lejos de los estándares marcados en Maastricht (60% del PIB, que España está más que duplicando) y que serán necesarios muchos años para volver. Hay consenso en Bruselas sobre la necesidad de reformar las reglas. Pero el acuerdo empieza y acaba con esta voluntad: el Norte asestó el primer golpe con un documento firmado por ocho ministros de la UE y que esencialmente busca dejar las cosas prácticamente como están, y, a la espera de las elecciones en Alemania, el Sur tiene una muy Opinión diferente: Francia quiere ambición, la Italia de Draghi está presionando por una reformulación menos austera, y España se unirá a este flanco con una propuesta que se empieza a cocinar: Hacienda y Ministerio de Economía.

El debate es endiabladamente complejo, pero cuatro fuertes ideas están tomando forma en la futura propuesta española, según fuentes consultadas en Bruselas y Madrid. Uno: una regla de gasto, con un objetivo de endeudamiento de mediano plazo que sirve de ancla para la política fiscal de los gobiernos, y con una cláusula de escape para situaciones excepcionales como la pandemia. El objetivo sería recuperar los márgenes de la política fiscal, que tanto hoy como en la Gran Recesión fue mucho más cautelosa que en Estados Unidos Dos: una regla de oro para dejar las inversiones verdes y la digitalización al margen del cálculo del déficit, en línea con la dos objetivos del Fondo Europeo de Recuperación. Italia lleva años pidiendo algo similar, ya que cuando vienen las curvas lo primero que hay que hacer es reducir las inversiones; Fuentes económicas creen que el vector verde «rompe por completo la dinámica Norte-Sur». Tercero: dar continuidad a todos los instrumentos temporales de reciente creación para compartir los riesgos (como el SURE, préstamos a tasas favorables para pagar las prestaciones por desempleo y sobre todo el Fondo de Recuperación, financiado con la deuda común). Y cuatro: lo que llaman los anglosajones la posesión, evitar la desconexión entre los que marcan los objetivos, la Comisión y el Consejo Europeo, y los que cargan con los costes políticos, los gobiernos nacionales que deben imponer medidas basadas en criterios numéricos que emanan de Bruselas. España pretende que los objetivos de déficit y deuda no sean cifras impuestas por Bruselas aplicando metodologías abstrusas basadas en criterios no objetivos, como el crecimiento potencial. La idea es que cada gobierno presente un plan a medio plazo al inicio de la legislatura, con la aprobación de Bruselas y de las autoridades fiscales nacionales independientes.

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El problema con este cuarto punto -y los tres precedentes- es lo que el Banco de España llama en un documento reciente sobre el tema su «viabilidad política», con el Norte muy receloso en un debate que se ha convertido en una enorme política bananera. piel. Bruselas tiene la intención de perderse las elecciones alemanas y llegar a la presidencia francesa de la UE antes de identificar un límite común aceptable. Pero las líneas rojas del norte ya están claras: los halcones quieren simplificar las reglas y hacerlas más transparentes, pero poco más. Los fieles de Libra, Alemania, están atados de pies y manos debido a la proximidad de las elecciones. Pero esta posición de los ortodoxos choca con la ambición del Sur: el ministro de Finanzas francés, Bruno Le Maire, aseguró el viernes que las nuevas reglas deben conducir a unas finanzas públicas «sólidas», pero «sin matar el crecimiento», como se produce durante la crisis del euro. . Si hoy se reactivase el Pacto de Estabilidad, los socios del euro tendrían que mantener un superávit presupuestario del 1,1% del PIB (12.000 millones anuales en el caso español) durante 20 años para alcanzar la marca del 60% de deuda en las condiciones actuales, según el Banco de España: no existe una sola experiencia histórica de este tipo.

La recuperación europea está en marcha. A pesar de la enorme incertidumbre, Europa reaccionó esta vez de una forma muy diferente a la de 2010, con la bazuca del BCE, la suspensión de las normas presupuestarias hasta 2023 y los casi 700.000 millones del Fondo. Y, sin embargo, las rimas de la historia se esconden: “El gran riesgo es la retirada prematura de los estímulos por temor a problemas de sostenibilidad de la deuda. Este pánico es excesivo: las tasas de interés están al mínimo, el crecimiento es bastante fuerte, habrá inflación y esto diluirá las deudas. No debemos persistir en cometer errores ”, explica Paul de Grauwe de la London School. De Grauwe cree que Europa no debe apresurarse a activar las reglas fiscales: en Bruselas, se asume que esto se hará en 2023, a pesar de que para entonces, en algunos países, las heridas de la crisis seguirán siendo muy visibles. “Las reglas no se pueden reactivar como están porque los países se condenarían a políticas de austeridad contraproducentes durante muchos años para alcanzar la cifra mágica del 60% deuda / PIB”, dice Federico Steinberg del Instituto Real Elcano.

España e Italia destacaron en una reunión reciente en Bruselas que la reforma de las reglas fiscales debe tener lugar antes de que se desactive la cláusula de escape. El ala dura de la UE ya ha entregado lo habitual nein Al respecto: “La desactivación de la cláusula de escape y la reforma del Pacto de Estabilidad no deben estar vinculadas. La calidad es más importante que la velocidad ”, dice un texto promovido por Austria y Holanda, los halcones más agresivos. «Llevamos cinco años en este debate: este mensaje es desalentador», según fuentes de Economía. «La Comisión debería presentar una propuesta ambiciosa, pero existe el riesgo de que un acuerdo sea tan complicado que termine con una reforma menor o incluso el mantenimiento de la normativa actual, aunque el brazo ejecutivo de la UE es más flexible», explica el economista Carlos Martínez Mongay. «Para que se produzca una reforma ambiciosa es fundamental que el Sur cumpla a la perfección con su deber con el Fondo de Recuperación, gaste bien y lleve a cabo las reformas a tiempo», advierten fuentes europeas, que pidieron hace unos meses a España retrasar su propuesta. al menos hasta este otoño. Gastar bien y reformar: este aviso a la gente de mar tiene dos destinatarios. Uno de ellos es la Italia de Mario Draghi. La otra, la España de Pedro Sánchez.