PEPP: BCE flexibiliza su programa de estímulo debido a la recuperación económica y al alza de precios | Economía

El Banco Central Europeo (BCE) ha decidido que es hora de retirar parte de la artillería utilizada para hacer frente a la crisis derivada de la pandemia. A medida que la recuperación toma forma y los precios suben, la institución presidida por Christine Lagarde ha decidido mantener el programa de compras de emergencia pandémica (PEPP) hasta al menos marzo de 2022, pero lo ejecutará con «un ritmo moderadamente más lento de compras netas de activos» bajo la pandemia. Programa de Compras de Emergencia (PEPP) que en los «dos trimestres anteriores», según un comunicado emitido por el banco. A la espera de la comparecencia de Christine Lagarde tras el Consejo de Gobierno del BCE, la nota no especifica cuál será el nuevo volumen de compras, que ahora asciende a 80.000 millones de euros mensuales. El banco también dejó intactos los tipos de interés: el tipo de referencia se mantiene en el 0% y la facilidad de depósito en el -0,5%.

Las bolsas mundiales, cuyos principales índices han alcanzado récords en las últimas semanas, llevan ya dos días perdiendo, anticipándose a la flexibilización de las compras de deuda pública y corporativa por parte del BCE. Los analistas habían puesto la lupa durante el verano en Estados Unidos, donde los presidentes de ciertos distritos de la Reserva Federal votaron por un rápido retiro de las medidas de estímulo monetario. Pero finalmente fue Lagarde quien inició el proceso de flexibilización de las compras de activos en la zona euro.

El crecimiento del producto interior bruto (PIB) y del empleo se aceleró en el segundo trimestre de este año, incluso superando lo registrado en China y Estados Unidos. El vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, expresó a finales de agosto su confianza en que los economistas de la institución subirán este jueves sus previsiones para los próximos meses. El aumento de los precios de la energía también elevó la inflación al 3% en agosto pasado. La subida de precios dio alas a halcones preocupado por el entorno de tipos de interés negativos, en frente de Paloma, que quieren evitar cualquier señal que asuste a los mercados de deuda soberana.

Los analistas creen que, a pesar de todo, esta moderación de compras será muy cautelosa para no asustar a los inversores, de modo que el BCE pueda fijar un volumen de compra mensual de entre 60.000 y 70.000 millones de euros. La nota señala que el programa permanecerá vigente hasta marzo de 2022 y, «en todo caso», hasta que se considere que la crisis derivada de la pandemia ha terminado. Incluso después de que finalice el programa, el BCE seguirá proporcionando liquidez con la reinversión de la deuda que vence hasta finales de 2023.

A lo largo de la crisis, Lagarde cobró a la PEEP por una suma de 1.850 millones de euros. Hasta ahora, el BCE ha adquirido deuda a razón de 80.000 millones de euros al mes. Además, la institución con sede en Frankfurt mantendrá los 20.000 millones de euros del programa de compras que desplegó antes de la pandemia (APP, por sus siglas en inglés). A diferencia de la Gran Recesión, la política monetaria estuvo acompañada de una política fiscal expansiva defendida por Bruselas, que dio a los países una barra libre para gastar y lanzó el fondo de estímulo de la próxima generación de la UE.