Reforma pensional: Moody’s compara los otros puntos que provocan la alerta | Empresas | Comerciantes

Mientras en el Congreso de la República Avanzando el trámite de la reforma pensional del Gobierno de Gustavo Petro, sus varias las alertas que han presentado en relación a los posibles impactos que traería un cambio en el modelo actual.

(Vea: Reforma pensional aumentaría pasivo de júbilo al 218%).

Servicio de Inversionistas de Moody’s emitió un pronunciamiento en el que analiza el panorama para Colombia y Chile, dos países en los que se están Planteando cambios en sus sistemas pensionales, y según la calificadora, se “Plantan riesgos para los administradores de fondos privados, con efectos indirectos en términos de financiamiento a largo plazo para los bancos y mercados de capitales en algunos países”.

En Colombia, la propuesta del ‘Gobierno del cambio’ tiene un sistema de pilares, en el que Colpensiones y los fondos privados dejen dejen competir para formar parte de un solo modelo. Sin embargo, una de las mayores critica que ha recibido la iniciativa está en que todos los aportes vierten debajo de tres mínimos irian salarios a Colpensiones, con lo que las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) pierden alrededor del 90% de sus afiliados.

La calificadora crediticia concluyó que «la escalada y la capacidad de las ganancias de las administradoras de fondos de pensiones privadas se verán afectadas si Chile y Colombia promulgan los cambios que se han propuesto».
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La entidad menciona como en Colombia, el Gobierno moverá la mayor parte de los aportes obligatorios a pensiones bajo el manejo de su propio fondo, Colpensiones.
De acuerdo con el análisis de esa compañía, alrededor del 87,5% de la población en edad de trabajar tendrá sur pensión en Colpensiones, y solamente el 12,5% de los trabajadores enviarían sus aportes obligatorios a pensión a las AFP.

(Vea: Lanzan herramienta para resolver dudas sobre la reforma pensional).

Moody’s desvincula el inmueble del sistema pilar del Gobierno Petro»puede tener implicaciones positivas a largo plazo desde una perspectiva socialI «.

Esto pues el nuevo sistema garantizó que todas las personas en edad de júbilo brindar un aporte mínimo de $233,000 mensuales, con la denominación pilar solidario, que busca corregir la baja cobertura a la protección a la vejez Que tienen los colombianos, pues solo uno de cada cuatro adultos mayores tiene acceso a una pensión.

A pesar de ello, Moody’s consideró que «la reforma reducirá significativamente el potencial del mercado para los administradores de pensiones privadas, que tendrán que centrar su atención en las pensiones voluntarias y en el negocio general de gestión de activos”.
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En el caso chileno, ela calificadora destaca que las nuevas reglas aumentarían el papel del gobierno en la gestión de los fondos de pensiones, y que por ello «los titulares privados de Chile verán reducido el alcance de sus actividades frente a la gestión de activos y tendrán que competir con una entidad de propiedad estatal».

Otro punto que señala el informa de la calificadora es que «Es probable que los nuevos sistemas de pensiones afecten la dinámica de financiamiento a un gran plazo en los mercados locales”.
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De acuerdo con el informe, los grandes fondos de pensiones han sido para los mercados de capitales locales de la región, acercando el financiamiento a un gran plazo a proyectos y bancos.

Para el panorama colombiano, la calificadora reconoce que el nuevo marco normativo enviaría a Colpensiones una parte significativa de la liquidación que actualmente maneja la AFP se dirige a los mercados de capitales.

(Vea: Por qué el acceso a la pensión se considera un privilegio en Colombia).

Moody’s alertó también que, debido a que Colpensiones administrará un sistema ampliado de beneficios definidos (prima media), «se debe esperar que parte de estos recursos se utilicen para pagar nuevos pensionados».

Además, indica la calificadora, la concentración de esta financiación a largo plazo en las entidades estatales “Puede dar lugar a una exhibición de activos a largo plazo menos dinámica y también estar sujetos como una interferencia política”.
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Entre las cifras que destaca el informe está que en mayo de 2023, las administradoras de fondos de pensiones destinaron US$72.800 millones, aportando aproximadamente el 9% de este monto total de dinero a billetes y depósitos bancarios.
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“Un peso de que la financiación de los fondos de pensiones representa un pequeño porcentaje del fondo total de los bancos, es especialmente significativo para los depósitos en el plazo más largo. Así, un cambio en la estructura del fondo de pensiones podría afectar la disponibilidad de financiamiento a más largo plazo”, reconocer a la calificadora.

En el caso particular de Chile, por otro lado, Moody’s afirma que el total de aportes mensuales a pensiones del ingreso mensual aumenta de 10% a 16.5%lo que implica un aumento en la disponibilidad de fondos de largo plazo en el sistema.

Según el análisis de la firma calificadora, en el mediano plazo, esto compensa parcialmente los retiros que ocasionaron por la pandemia por covid. Sin embargo, alertó la calificadora, no todos los adicionales liquiden canalizará necesario hacia los mercados de capitales.

“Bajo los nuevos términos, el 6% del aporte adicional del 6.5% se administrará por una entidad de propiedad del gobierno, al igual que el aumento en los beneficios generales bajo la porción de beneficios definidos del nuevo sistema”, indica e informa.

(Vea: Por qué el acceso a la pensión se considera un privilegio en Colombia).

Se estima que el 10,5% restante fluirá hacia los administradores de activos y probablemente mantendrá la dinámica actual de los mercados de capitales.

el informe de Moody’s es nombrada como la administradora de fondos de pensiones más grande de la región, Sura Asset Management, «pagodría tener limitada su capacidad de ganancia y su escala”.

El informe señala que, el total de actividades bajo administración alcanzarán los US$153.000 millones, y que Chile y Colombia son responsables del 61,6% de sus aportes.

“Debido a esta concentración ya la dependencia de los ingresos en los productos de pensión, los cambios propuestos exponen el modelo de negocios de Sura Asset Management a riesgo regulatorio, con potencial de implicaciones negativas a su escala y rentabilidad en estos mercados”.

(Vea: El beneficio que mantendrá Colpensiones, aún con la reforma pensional).

LAURA LUCÍA BECERRA ELEJALDE
Portafolio Periódico